价格结构：放量破位，收在日内低位
近月振幅0.70点、远月0.73点，分别较昨日扩大0.37、0.40点；两者收盘均仅高于日低0.05点。连续第三日降低高低点，并跌破日线SMA20的118.18 / 117.89及EMA20的118.09 / 117.80，原支撑转为上方修复压力。
放量下破，日线修复结构转弱
11月11日TL2612收117.92、下跌0.51点；TL2703收117.61、下跌0.54点。两合约同步放量跌破20日均线及10/27强阳低点，调整从高位消化升级为日线修复结构走弱。近月减仓9,320手、远月增仓6,662手，合计减仓2,658手；远月增仓中的同步下跌，使方向压力更清晰。
核心观点 · 下一交易日：11月12日倾向弱势震荡、回升受压，向下再测试的压力较大。TL2612的118.32、TL2703的118.05为主要修复关口：完整60分钟及随后完整15分钟均收于其上，该合约短线偏弱观点撤销。相同口径收于117.87 / 117.56下方，调整继续扩展；下一重要波谷分别为11/2的117.18 / 116.91。两合约同步确认时，方向证据更强。
交易结构：远月由多开略优转为空开领先
双合约空开23.73%、多开17.28%，领先扩大至6.45pp；远月空开24.63%高于多开22.14%，昨日多开略优的承接格局转弱。合计成交增加51.16%，14:00—15:00两合约分别下跌0.34 / 0.36点、成交72,404手，空开17,752手高于多开11,212手，新增卖方成交与下跌扩展并行。
主要反方：短周期超卖，回补成交仍活跃
两合约15分钟RSI约23.7，空平占比由21.38%升至22.64%，短时回抽空间增大。近月减仓与远月增仓同时发生，合计持仓仅降1.05%，下跌包含移仓与旧仓退出；完整周线尚在上行背景。反抽能否收回原破位区，是偏弱判断的主要反证。
前次观点核验：保留昨日偏弱方向，并将“高位消化”修正为“日线修复结构走弱”。原118.32 / 118.05向下扩展条件于14:00小时收118.26 / 117.96、随后14:15收118.23 / 117.94完成；日收又分别低于117.97 / 117.65，原日线转弱条件兑现。原118.65 / 118.38回升转强条件全天保持未触发。
中期背景：未来5—10个实际交易日由上升背景中的整理，降级为修复受损后的调整延续；完成周线仍提供较长周期上行背景。11/9提出的11/10—11/23滚动判断进行至第2个交易日，原117.97 / 117.65日收降级条件今日兑现，旧条件保留原文。后续收回118.32 / 118.05将减轻短线弱势，117.18 / 116.91构成较大级别波谷边界。
TL2612收盘117.92
-0.51点
TL2703收盘117.61
-0.54点
合计日终持仓249,459
净减2,658 · -1.05%
远月持仓占比 · 双合约23.53%
较昨日 +2.89pp
反抽受阻后破低，三组主要关口
TL2612 · 下午回撤扩展
TL2703 · 增仓中的同步走弱
真实15分钟K，11/2—11/11，各合约独立坐标。淡带为今日快照成交核心，近月118.25—118.27、远月117.59—117.61；远月尾段成交集中在低位，近月收盘低于全天成交核心。
TL2703 118.05
11/10低点。完整小时及随后15分钟均收回其上，短线偏弱判断撤销。
TL2703 117.56
今日下跌低位。完整小时及随后15分钟均收于其下，调整进一步扩展。
TL2703 116.91
11/2调整低点。日收失守，前一修复波段的低点结构进一步破坏。
日ATR14均约0.54点，今日振幅0.70 / 0.73点；相较昨日明显扩张，反抽与下探均需放在该波动尺度内理解。
原低点转为压力，调整级别上移
高低点连续下移，下午出现持续跟进
两合约上午回升至118.57 / 118.29后受阻，14:00完成小时与后续15分钟均跌破昨日低点。15:00小时进一步收低，日收低于10/27强阳低点117.97 / 117.65，前一日低位回收格局被向下跟进取代。
日线跌破20日均线，短周期进入超卖区
日MACD负柱扩大，完整小时DIF转负，15—60分钟均线下方的弱势延续；15分钟RSI降至约23.7，短时反抽可能增强。完成周线仍截至11/6，周线趋势与当前日线调整分别评价。
波浪位置：⑤高点后的调整扩展，浪顶属性以价格结构核验
主计数保留9/14④结束后⑤延长至11/6高点118.89；当前处该高点之后的调整段。今日跌破日线修复分界，使⑤顶部候选的证据增强，内部a—b—c尚缺可靠细分。替代计数为10/30高点后不规则调整的B高回落，3—3—5子浪仍待核实；远月11/6高118.60后的走势同向，早期①②受合约历史限制。
①②③④及abc当前：⑤高后调整扩展 · 浪顶候选增强
灰色真实日K、橙色中级推动候选、深蓝④内部abc、蓝灰本轮回撤。浪号保留结构歧义，当前关口以真实价格为依据。
日 / 完成周日线修复受损；完整周背景偏多。
60 / 30分钟DIF转负，回撤扩展。
15 / 5分钟弱势、超卖，反抽风险增加。
1分钟尾段趋平，负动量暂缓。
空开优势扩大，远月承接方向转弱
- 合计空开49,095手、多开35,759手，空开领先13,336手、6.45pp，较昨日扩大2.36pp。远月由多开领先0.95pp转为空开领先2.49pp，近月空开领先7.53pp，方向压力由近月扩展至两合约。
- 空平46,844手、多平42,327手，均随总量上升；空平份额增加1.26pp，多平下降0.71pp。回补成交增加与价格继续走低并存，承接力度仍弱于卖方跟进。
- 六日开仓型46.16→45.78→51.88→40.45→44.06→44.20%；平仓型44.83→44.81→38.45→49.81→46.17→46.20%。今日44.20%对46.20%，参与方式接近昨日，放量和方向差扩大比开平总份额变化更突出。
| 状态 | 11-04合计 | 11-05合计 | 11-06合计 | 11-09合计 | 11-10合计 | 11-11合计 | 较11/10 | 今日2612 | 今日2703 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 多开 | 20.43% | 20.88% | 24.39% | 17.53% | 18.27% | 17.28% | -0.99pp | 15.95% | 22.14% |
| 空开 | 22.60% | 21.59% | 23.50% | 20.00% | 22.36% | 23.73% | +1.37pp | 23.48% | 24.63% |
| 多平 | 20.98% | 20.41% | 17.06% | 22.34% | 21.17% | 20.46% | -0.71pp | 22.36% | 13.50% |
| 空平 | 20.75% | 21.16% | 18.81% | 23.80% | 21.38% | 22.64% | +1.26pp | 24.88% | 14.45% |
| 多换 | 4.79% | 4.66% | 5.33% | 5.24% | 4.83% | 4.45% | -0.38pp | 3.71% | 7.13% |
| 空换 | 4.23% | 4.75% | 4.33% | 4.50% | 4.94% | 5.15% | +0.21pp | 4.66% | 6.92% |
| 双开 | 3.12% | 3.31% | 3.99% | 2.92% | 3.44% | 3.20% | -0.24pp | 2.04% | 7.42% |
| 双平 | 3.10% | 3.24% | 2.57% | 3.67% | 3.62% | 3.11% | -0.52pp | 2.92% | 3.81% |
| 开仓型 | 46.16% | 45.78% | 51.88% | 40.45% | 44.06% | 44.20% | +0.14 | 41.47% | 54.20% |
| 平仓型 | 44.83% | 44.81% | 38.45% | 49.81% | 46.17% | 46.20% | +0.03 | 50.15% | 31.76% |
| 合计成交 | 168,703 | 115,887 | 132,385 | 139,269 | 136,886 | 206,917 | +70,031.00 | 162,530 | 44,387 |
| 合计持仓 | 249,801 | 249,833 | 260,882 | 253,318 | 252,117 | 249,459 | -2,658.00 | 190,760 | 58,699 |
按真实成交手数加权。开仓型含双开、多开、空开，平仓型含双平、多平、空平；pp为百分点。
移仓继续，午后放量下跌与近月退出并行
| 合约 | 收盘 | 成交 | 较昨日 | 日终持仓 | 净增减仓 |
|---|---|---|---|---|---|
| TL2612 | 117.92 | 162,530 | +46.89% | 190,760 | -9,320 |
| TL2703 | 117.61 | 44,387 | +69.14% | 58,699 | +6,662 |
| 双合约合计 | — | 206,917 | +51.16% | 249,459 | -2,658 |
远月双合约持仓占比20.64%→23.53%，成交占比19.17%→21.45%；收盘价差0.28→0.31点。远月增仓6,662手弱于近月减仓9,320手，移仓与整体持仓收缩并行，远月今日价格相对更弱。
| 时段 | 末价2612 / 2703 | 合计成交 | 较昨同段量 | 近月增减仓 | 远月增减仓 | 合计增减仓 | 主要变化 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 09:30—10:00 | 118.49 / 118.22 | 32,279 | +3.4% | +59 | +1,998 | +2,057 | 回升增仓 |
| 10:00—10:30 | 118.49 / 118.21 | 13,600 | +1.1% | +195 | +591 | +786 | 高位增仓趋平 |
| 10:30—11:00 | 118.46 / 118.16 | 15,189 | -34.2% | +142 | +286 | +428 | 回落增仓 |
| 11:00—11:30 | 118.43 / 118.16 | 16,127 | +41.8% | -1,944 | +572 | -1,372 | 回落减仓 |
| 13:00—13:30 | 118.31 / 118.02 | 26,048 | +133.9% | -1,845 | +866 | -979 | 破低，近减远增 |
| 13:30—14:00 | 118.26 / 117.96 | 18,968 | +65.2% | -750 | +728 | -22 | 弱势延续 |
| 14:00—14:30 | 118.08 / 117.76 | 28,851 | +138.8% | -985 | +526 | -459 | 下跌加快 |
| 14:30—15:00 | 117.92 / 117.60 | 43,553 | +143.6% | -2,968 | +962 | -2,006 | 放量下跌，合计减仓 |
| 15:00—15:15 | 117.92 / 117.61 | 12,302 | +136.6% | -1,224 | +133 | -1,091 | 低位整理，减仓延续 |
14:00—15:00：放量向下跟进
合计成交72,404手，净减仓2,465手；近月回落0.34点、远月0.36点。空开17,752手高于多开11,212手，平仓型34,800手亦较活跃，新增卖方成交与旧仓退出共同伴随价格走低。
尾15分钟：回补增加，价格低位整理
合计减仓1,091手，空平3,645手高于多平1,904手。近月末价持平、远月小升0.01点，出现低位平衡；此前破位区仍在价格上方，反抽质量取决于修复关口的收回。
数据说明：截至11/11 15:15，日OHLC与成交量两源一致，匹配分钟价格最大差均0.02点；持仓为掘金单源。日K162 / 101根，完整周34 / 21根，远月周MACD样本不足。六日两合约真实Tick分类、成交量与九段持仓闭合；快照价格分布受采样限制，20日成交分布为分钟典型价代理。合计范围仅2612与2703，账户级移仓配对未识别。